kubell（4448）：BPaaSが花開くのはいつか

Chatworkから社名変更したkubell。言うまでもなく、チャットワークの会社。

Chatworkの課金ID数は、24年12月期3Q時点で76万IDに達している。国内のビジネスチャットでは1位の利用数を誇る。

もともと世界初を売りにして世界制覇を目指したが、巨額資金で攻めてきたSlackに世界市場は敗退。国内の中小企業をメインターゲットにして成長を続けている。

このあたりの事情はビジネスインサイダーの以下の記事に詳しい。

で、社名からchatを消して、kubellが今目指しているのがBPaaSという市場。

BPaaS（ビジネスプロセス・アズ・ア・サービス）とは、クラウド経由で業務アウトソーシングを請けるもの。

中小企業は、人事・総務・採用・経理といった業務をクラウドで依頼できる。

コア業務以外はアウトソースするのが人口減少社会の必然であり、それをクラウドで自在に行うのが中小企業DXの本命。

ということで、Chatworkの顧客接点を利用して、中小企業のBPaaSを拡大しようとしている。

事業の方向性は間違っていない気はする。たぶん。

問題は、いつ売上として目に見える成長を確認できるのか。

来期25年12月期からBPaaS事業のKPI公開を検討しているというが、裏をかえせば24年時点でたいした数字になっていないはず。この事業を始めたばかりだから当然だが。

今後、BPaaS事業はどのくらいの数字を見込めるのか。今の段階ではまったくわからない。

潜在市場は莫大だが、どのくらいのペースで拡大するのかまったく不明。BPaaSが時代の必然とはいっても、日本の中小企業の保守性から考えて、本格普及は15年後なんてこともありえる。

ちなみに、Chatworkのアカウント事業は、Saas事業の特性として地味な成長しかない。値上げも終わったし。

すべてはBPaaSの進展次第だ。BPaaS普及後にリーダーのポジションにあるなら、今の株価からテンバガーを達成していても不思議はない。

もしBPaaS事業に力強い成長が見込めて、会社として売上30％成長が続けられるなら、株価は長期上昇トレンドを描くはず。

来年25年の四半期ごとにBPaaSの開示情報に注目したい。来年は値動きが面白くなりそう。